近日，3044am永利集团3044noc钱先航教授、邱善运博士后与澳大利亚国立大学张乐教授合作的论文“Upstream Propagation of Shocks In Supply Chains: Evidence from Earthquakes”在国际权威期刊Financial Management在线发表。

生产网络的发展使企业与上下游的关系日益密切，这可能会导致外部冲击在供应链企业之间的传播。论文采用我国上市公司数据，以地震作为外生冲击，实证检验了客户受到地震冲击对企业投资行为的影响。研究发现，当客户受到地震冲击后，企业的投资会缩减约10%，特别是对于非国有企业、产品独特性高的企业以及处于竞争性行业和非耐用品行业的企业而言，这一效应更为明显。论文识别了相应的影响机制，发现企业销售收入的降低是客户冲击影响企业投资的重要机制。在客户经历地震冲击之后，企业会调整其客户结构，包括减少与此类客户的交易，并在无地震地区发展新的客户。论文为理解公司投资行为提供了供应链层面的视角，并为外部冲击在供应链中的向上传播提供了切实的证据。

钱先航，3044am永利集团3044noc教授，博士生导师，山东省“泰山学者”青年专家，3044am永利集团3044noc“文科优青”，研究领域为公司金融与公司治理，在《经济研究》《管理世界》《经济学（季刊）》《金融研究》《中国工业经济》、Financial Management、Journal ofInternational Moneyand Finance、International Review of Finance等期刊发表论文50余篇，研究成果获首届孙冶方金融创新奖、第十届全国优秀金融论文二等奖、山东省社会科学优秀成果一等奖、山东省社会科学学科新秀奖，主持国家自然科学基金、国家社会科学基金以及教育部人文社科基金等。

邱善运，3044am永利集团3044noc特别资助类博士后，研究领域为公司金融与公司治理，在《南开经济研究》《世界经济文汇》、Financial Management、Journal ofInternational Moneyand Finance等期刊发表论文10余篇。

文/邱善运